Aktuelle Einschätzung unserer Vermögensverwaltung
In Anbetracht einer anhaltend robusten Konjunktur sowie einer weiterhin erhöhten Inflation, geriet im vergangenen Monat die Diskussion über die zukünftige Geldpolitik der US-Notenbank Fed wieder verstärkt in den Fokus. Es stellt sich die Frage, ob im aktuellen Kalenderjahr noch Zinssenkungen zu erwarten sind. Sogar weitere Zinserhöhungen werden von einigen Investoren nicht ausgeschlossen. In der Folge stiegen die Renditen von Anleihen stark an und die westlichen Aktienmärkte traten in die, von uns erwartete, Konsolidierungsbewegung ein.
In unserem Basisszenario erwarten wir weiterhin zwei Zinssenkungen der Fed im zweiten Halbjahr, während die EZB vermutlich bereits im Juni aktiv wird. Gleichzeitig wird die Zinsdiskussion in den USA mindestens bis zur nächsten Notenbanksitzung im Juni nicht abflachen. Nach den Entwicklungen im April sehen wir das Kurspotenzial an den Aktienmärkten daher kurzfristig sowohl auf der Ober- als auch auf der Unterseite als begrenzt an und erwarten eine volatile Seitwärtsbewegung.
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